圖/IC photo

5月14日晚，王座A股新晉“股王”陜西源杰半導體科技股份有限公司（股票代碼：688948；證券簡稱：源杰科技）發布公告稱，源杰公司于近日收到公司副總經理陳文君家屬的科技關曉彤的下部曝光照片通知，陳文君因涉嫌刑事犯罪被公安機關刑事拘留，高管A股股王無法正常履行公司副總經理職責。涉刑該事件不影響公司的被拘正常經營活動。

源杰科技表示，新晉截至公告披露日，王座公司未接到公安機關對該事件的源杰通知。目前，科技公司生產經營情況正常、高管A股股王穩定，涉刑公司已經對該副總經理負責的被拘相關工作做了妥善安排和處理，該事件不影響公司的新晉正常經營活動。

公開資料顯示，王座陳文君2021年起任職源杰科技副總經理，原定任期至2027年1月23日。截至當前，關曉彤的下部曝光照片陳文君持有源杰科技股份30.86萬股，以最新收盤價計，持股市值超過5億元。

公告稱，陳文君在任期間主要分管公司產品銷售及營銷相關工作，鑒于其已無法正常履行公司副總經理職責，為保障公司相關業務平穩銜接、不間斷推進，公司于5月14日召開董事會會議，審議通過了《關于解聘公司高級管理人員的議案》，解除陳文君的副總經理職務，解聘后其仍在公司擔任其他職務，解聘事項自董事會審議通過之日起生效。

圖/源杰科技公告截圖

光芯片龍頭企業，躋身A股“千元股俱樂部”

源杰科技成立于2013年，是全球領先的激光器芯片供貨商，2022年12月21日，在A股上海證券交易所（簡稱“上交所”）科創板上市，發行價100.66元/股，對應市值60.396億元。

今年以來，源杰科技股價持續走高。3月20日，源杰科技成為A股史上第八只千元股。4月27日，源杰科技股價超越貴州茅臺，成為A股“新股王”。5月12日，公司股價一度漲至1766.88元/股，創歷史新高，收盤價為1731元/股。截至5月14日收盤，公司股價報1635元/股，成為A股股價最高的股票，年內累計漲幅超150%；總市值為1405億元。

5月13日，源杰科技發布股票交易風險提示公告稱，公司股票價格自今年1月5日至5月12日累計漲幅169.63%，股票價格漲幅較大，顯著超過科創綜指（同期累計漲幅28.83%）、科創 50（同期累計漲幅 28.24%）等相關指數漲幅，可能存在短期上漲過快出現的下跌風險。公司生產經營正常，也不存在其他應披露而未披露的重大信息。

公告同時指出，公司經營業績受宏觀經濟、下游市場發展態勢、公司產品競爭力、客戶認可程度等多種因素影響，具有一定的不確定性。未來若出現公司產品結構不能持續優化、市場競爭加劇、客戶集中度較高或新產品研發成本高、可靠性弱、無法實現大規模量產等因素，將對公司經營業績造成不利影響。相關產品的研發進度、客戶商業化導入進度及市場供需的變化情況等存在不確定性。

此外，公告還提示，公司存在估值較高的風險、市場抵御能力不足的風險、經營業績波動的風險和技術與產品迭代的風險。

業績大增，過高估值引發市場質疑聲不斷

源杰科技的核心產品是激光器芯片，被譽為光模塊的“心臟”，直接決定傳輸速率與可靠性。某種程度上，在這場算力競賽中，誰掌控了光芯片，誰就握住了AI基礎設施的“咽喉”。正因如此，源杰科技一躍成為資本市場的焦點。

2022年底，源杰科技登陸A股上交所科創板。不過這幾年，源杰科技的業績起起伏伏。從2022年到2024年，源杰科技的營收均不到3億元，其中2023年還曾降至1.44億元。且凈利潤持續下滑，從2022年的1億元降至2023年的1948萬元，2024年更是出現虧損613.4萬元。

真正的轉折點發生在2025年。去年全球算力基建狂潮席卷，數據中心對高速光芯片的需求呈指數級增長。源杰科技乘上這一“風口”，業績隨之開始“狂飆”。

據最新數據，源杰科技的數據中心激光器芯片業務收入從2023年的461.4萬元暴漲至2025年的3.93億元，增長超84倍，該業務收入占比從3.2%躍升至65.4%。2025年，源杰科技整體營收超過6億元，同比增長138.5%；歸母凈利潤1.91億元，從2024年虧損613萬元實現驚天逆轉，暴增3212%。

源杰科技今年一季報顯示，公司一季度實現營業收入3.55億元，同比增長320.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.79億元，同比增長1153.07%；扣非凈利潤為1.78億元，同比增長1173.64%，總額超過2025年全年的1.67億元。此外，一季度，源杰科技經營現金流由負轉正。

盡管業績高速增長，但投資者對源杰科技當前的高估值仍不乏質疑之聲。

灼識咨詢的數據顯示，以2025年的對外銷售收入計，全球激光器芯片市場的前四大公司分別占據16.7%、14.5%、13.4%及13.3%的市場份額，合計占比達到57.9%。源杰科技是全球排名第6的激光器芯片提供商，盡管在中國企業中排名第一，不過全球市占率僅為3.1%，與行業前四家公司兩位數的市場占比仍有較大差距。

此外，市場對于源杰科技的疑問在于，一家全球市占率僅3.1%、年營收6億元的公司，能否撐起千億市值？在強勁的漲勢下，其股價超越多家券商給出的目標價，同時機構持倉分歧逐漸顯現，機構“落袋為安”的跡象初顯。此前大舉增持的融通產業趨勢臻選，在今年一季度直接減倉過半。

源杰科技發布的股票交易風險提示公告指出，截至2026 年5月12日，根據中證指數有限公司發布的數據，公司滾動市盈率為417.85倍，公司所處的計算機、通信和其他電子設備制造業（證監會行業分類）最近一個月平均滾動市盈率為 60.14倍，公司市盈率顯著高于同行業市盈率水平，存在估值較高的風險。

源杰科技稱，公司目前整體經營規模較小，抵御市場波動和行業變化的能力仍相對有限。

值得注意的是，此刻的源杰科技正在緊鑼密鼓地布局A股和港股的同時上市。3月7日，源杰科技發布公告稱，董事會審議通過境外發行H股、于港交所主板上市的相關方案。

新京報貝殼財經記者 張曉翀

編輯 楊娟娟

校對 劉軍返回搜狐，查看更多